螞蟻金服上市暫緩原因是什么

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最近熱搜榜上可真實熱鬧了，又是馬云被約談，又是美國大選，每一個事情都是爆點，美國大選咋不站隊，今天要給大家介紹的是螞蟻金服暫緩上市的事情，為什么螞蟻金服暫緩上市，下面給各位娓娓道來。

關于螞蟻金服暫緩上市，市場上很多猜測，眾說紛紜，筆者認為沒有切中要害，吃瓜群眾很多，有必要認真解讀一下。

1.上交所昨晚宣布，暫緩螞蟻在科創(chuàng)板的上市進程。隨后螞蟻宣布，同步暫緩其在H股的上市。

2.一個螞蟻的朋友，幾天前已經在群里發(fā)了1萬元紅包，分享自己即將財富自由的喜悅。現在，群里的朋友們正在安靜地、有序地退款。情緒穩(wěn)定。

3.有人說，這是監(jiān)管層對馬云胡言亂語的報復。但，真的是這樣嗎?

4.其實上交所在公告里說得很清楚了：昨天暫緩明天的上市，是因為前天的新規(guī)。

5.什么前天的新規(guī)?就是由銀保監(jiān)會、和央行聯合發(fā)布的《網絡小額貸款業(yè)務管理暫行辦法(征求意見稿)》。

6.吃瓜群眾看到三件事：A)馬云公開批評監(jiān)管;B)銀保監(jiān)會發(fā)布網絡小貸新規(guī)意見稿;C)上交所暫緩螞蟻上市。

7.這三件事被看到的時間順序是A->B->C。所以大家很容易以為，是A(馬云的言論)導致了B(新規(guī)意見稿)，和C(暫緩上市)。

8.但新規(guī)意見稿不可能一夜之間出現。它們發(fā)生的時間順序很可能是B->A->C。所以，真實的情況，很有可能是B(新規(guī)意見稿)導致了A(馬云的言論)，和C(暫緩上市)。

9.馬云的言論，可能不是這一切的源頭。新規(guī)意見稿才是。馬云的言論，是結果。

10.什么“新規(guī)”這么厲害?能一夜之間，暫緩全球最大的IPO上市?

11.這個新規(guī)里，有三點非常關鍵。我們梳理一下。供大家用科學的姿勢吃瓜。吃瓜吃瓤。

12.第一點：在單筆聯合貸款中，經營網絡小額貸款業(yè)務的小額貸款公司，出資比例不得低于30%。

13.什么意思?按照國際慣例，我舉個例子。

14.小張是支付寶的客戶，有很高的芝麻信用分，向螞蟻用年息10%，借了1萬元。螞蟻找到銀行說：我們用科技(大數據，人工智能……等等)評估過了，這是好客戶，可以借。我們合作吧：我出1%的資金，你出99%;10%的利息，一人一半。

15.銀行一算。你出科技，我出金融。本金9900元，利息500元。5.05%的收益?？梢园?。螞蟻一算。我出科技，你出金融。本金100元，利息500元。500%的收益。更可以啊。

16.兩人一拍即合。

17.但是，新規(guī)意見稿規(guī)定，螞蟻出資不得低于30%。這意味著，借給小張的1萬元中間，超過3000元必須是螞蟻自己出的。本金3000元，利息500元。螞蟻的收益，立刻就從500%，降為了16.67%。

18.螞蟻的盈利能力，可能會斷崖式下跌。

19.那收益率低就低點，螞蟻能不能通過擴大本金的方法，增加收益總額呢?

20.這時，新規(guī)中的第二點，就發(fā)揮威力了：小額貸款公司通過銀行借款、股東借款等非標準化融資形式，融入資金的余額不得超過其凈資產的1倍。

21.一輛1噸的車，只能裝1噸的貨，不超過2噸上高速公路。嚴查超載。你有1萬元凈資產，最多只能變著花樣玩出2萬元資金，當作本金借給客戶。螞蟻自有資金的總量，被蓋上了一個非常剛性的天花板。

22.出資比率設了最低限，資金杠桿設了最高限。兩條線一劃，螞蟻的收益總額，立刻就沒有想象空間了。

23.那我能不能用“資產證券化”的方式，突破這兩條線呢?

24.小張向我借1萬元錢，年息10%。這是一筆債務。如果我把這1萬元的債務，通過ABS(資產支持型證券)的方式，用3%的價格賣掉呢?買的人拿7%的利息，但連同風險一起買走。而我，回籠了資金。

25.這時，我的自有資金，就從1萬元，漲到了1.03萬元。我拿這1.03萬元放貸，然后再把債務賣掉，自有資金就滾到1.06萬元。如此循環(huán)。有些小貸公司，只有10億凈資產，用這種辦法，貸出上千億的生意。

26.這時，新規(guī)的第三招，就起作用了：通過發(fā)行債券、資產證券化產品等標準化債權類資產形式融入資金的余額不得超過其凈資產的4倍。

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