大和重申京東集團(tuán)[買入]評(píng)級(jí)目標(biāo)價(jià)465港元-行業(yè)資訊電商資訊

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6月16日消息，大和發(fā)布研究報(bào)告，重申京東集團(tuán)“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)465港元，稱公司下半年在社區(qū)團(tuán)購的投資將會(huì)大于上半年，而未來1至2年來自服裝的收入貢獻(xiàn)或會(huì)增加。大和表示，社區(qū)團(tuán)購業(yè)務(wù)的投資回報(bào)率在開始運(yùn)營2個(gè)季度后持續(xù)有改善，由于集團(tuán)相較同業(yè)較遲開展社區(qū)團(tuán)購業(yè)務(wù)，其下半年的投資可能會(huì)較多。

大和表示，由于社區(qū)團(tuán)購需要本地化的供應(yīng)鏈及物流能力，相信集團(tuán)現(xiàn)有的物流網(wǎng)絡(luò)將會(huì)是優(yōu)勢(shì)；盡管目前一些同業(yè)公司在訂單量較為領(lǐng)先，但管理層認(rèn)為不同平臺(tái)的社區(qū)團(tuán)購，其用戶意識(shí)并不高，相信現(xiàn)在仍處于競爭早期階段。此外，集團(tuán)預(yù)計(jì)今年零售業(yè)務(wù)的利潤率大致同比持平；自去年起有更多品牌回歸京東平臺(tái)，但管理層認(rèn)為需要數(shù)個(gè)季度才可提高這些品牌的總交易額，故預(yù)計(jì)服裝對(duì)交易額的貢獻(xiàn)在未來1至2年將有更多上升空間。

今年4月，花旗分析師AliciaYap將京東的目標(biāo)股價(jià)從120美元下調(diào)至115美元，并維持買入評(píng)級(jí)。Yap在一份研究報(bào)告中告訴投資者，2023年將是京東和許多其他互聯(lián)網(wǎng)公司的投資之年。這位分析師表示，雖然京東的混合利潤率可能會(huì)受到投資計(jì)劃和潛在收入結(jié)構(gòu)變化的影響，但我們?nèi)钥赡芸吹揭悦涝?jì)算的絕對(duì)利潤略有增長。

同在4月，交銀國際發(fā)布報(bào)告，該行預(yù)計(jì)京東Q1收入1930億元，同比增32%，對(duì)比市場預(yù)期31%。預(yù)計(jì)調(diào)整后凈利潤36億元，同比增22%，凈利潤率1.9%。該行看好中長期自營業(yè)務(wù)和服務(wù)收入，及社區(qū)電商布局加強(qiáng)對(duì)下沉市場滲透。按SOTP，該行把目標(biāo)價(jià)從104美元略下調(diào)至100美元（港股386港元），對(duì)應(yīng)21/22年市盈率64倍/33倍，維持“買入”。

而在5月，Benchmark分析師FawneJiang將京東目標(biāo)價(jià)從122美元下調(diào)至112美元，維持買入評(píng)級(jí)。該分析師表示，京東第一季度營收和非GAAPEPADS均超出市場預(yù)期，管理層預(yù)期2021財(cái)年零售核心增長率將在高基準(zhǔn)情況下與上一財(cái)年持平。她認(rèn)為2021財(cái)年公司的投資將因發(fā)展社區(qū)團(tuán)購業(yè)務(wù)而增長，但隨著集團(tuán)規(guī)模不斷擴(kuò)大，投資將在長期內(nèi)利好其基本面。

值得注意的是，5月以來，德邦證券、中信建投證券、西南證券、國盛證券、廣發(fā)證券、東吳證券、國泰君安等投行對(duì)京東集團(tuán)-SW的投資評(píng)級(jí)均為“買入”。

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